泡沫

媒体在大肆的报道中小企业大量倒闭，给出的原因是人民币升值，物价上涨成本推动等，其实这些都是表面现象。根本原因在于：大规模的低水平重复投资。

由于汇率长时间人为扭曲和政府人为打压物价政策，使中小企业（特别是出口企业）在没有技术、品牌、管理的优势下，表现出稀奇古怪的竞争力，从而使中小企业快速扩大再生产，进行大规模的低水平重复投资。在这一过程中，由于政府低息政策，由于房地产热，使大量中小企业利用各种腐败渠道大肆批地、骗地，再以地多倍从银行贷款，再迅速扩大再生产，逐形成如今不可收拾的地步。
任何扭曲的东西终归要恢复原状，这是规律。
当人民币不得不升值，物价不得不上涨，汇率扭曲不得不调整的时候，中小企业以往的竞争力顷刻间烟消云散。部分中小企业倒闭有其必然性，从紧的货币政策只是稍稍加快了这一进程。

如果政府能够在房地产热的哪几年别搞什么国六条、国八条的而是直接选择较大幅度加息，房地产、股票不会爬得那么高，中小企业扩大再生产的规模也会收敛些。